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随着新个税法逐步落地,纺服行业消费有望逐步企稳,出口增速放缓[图]

2019年07月09日 15:07:18字号:T|T

    国家推出减税降费政策,有望促消费、增加和记娱乐网址利润。随着新个税法逐步落地、5月社保费率降低,预计包括服装在内的整体可选消费有望逐步企稳。

社融规模及同比增速

数据来源:公开资料整理

    2019年以来在稳增长压力下,去杠杆开始阶段性暂缓,流动性宽松渐成为主线,截止2019年4月社零规模同增25%。

2019年主要减税费政策

项目
实施日期
主要内容
新个税法
2018.10.01
起征点从3000元/月提升至5000元/月;优化税率级距(扩大3%、10%、20%三档低税率的级距,缩小25%税率的级距)
新个税法
2019.01.01
新增专项附加扣除项目(子女教育、继续教育、大病医疗、住房贷款利息或住房租金、赡养老人等)
新增值税税率
2019.04.01
制造业等现行16%的税率讲到13%;交通运输业等现行10%的税率降到9%;服务业等保持6%一档税率不变
降社保费率
2019.05.01
城镇职工基本养老保险单位缴费比例高于16%的省份可降至16%;实施失业保险总费率1%的省份,延长阶段性降低实业保险费率的期限至2020年4月30日;延长阶段性降低工伤保险费率的期限至2020年4月30日,工伤保险基金累计结余可支付月数在18至23个月的统筹地区可现行费率为基础下调20%,累计结余可支付月数在24个月以上的统筹地区可现行费率为基础下调50%

数据来源:公开资料整理

    相关报告:智研咨询发布的《2019-2025年中国服装行业市场竞争现状及未来发展趋势研究报告

    由于线上流量红利逐步消退,商家获客成本提升,导致部份小品牌出清,从2017年1月至2019年4期间,淘宝和天猫平台上服装家纺品牌数量腰斩至7.4万家。同时,随着消费者对品质的要求提升、品牌意识的增强,天猫平台销售额增速超出淘宝平台,且差距逐步扩大,利好头部品牌商。

2017.1-2019.4天猫&淘宝男/女/童装及家纺品牌总数(个)

数据来源:公开资料整理

2018.1-2019.4天猫、淘宝销售额同比增速及其差值

数据来源:公开资料整理

    2016至2018年国内新增购物中心数量及面积增速分别下滑26.9/26.2PCTs至5.2%/-0.5%,表明目前购物中心供给充分,竞争激烈,需要通过精选品牌来吸引客流,因此影响力较强的头部品牌更易抢占优质商圈的位置。

2016-2018年国内新增购物中心数量及增速

数据来源:公开资料整理

2016-2018年国内新增购物中心面积及增速

数据来源:公开资料整理

    从市场格局来看,2013-2018年国内童装CR5/CR10/CR20分别提升2.5/3.1/2.8PCTs至9.1/11.8/15.2%,行业集中度逐年提升。从增速上看,CR5的市占率增幅明显高于CR6~10的0.6PCTs和CR11~20的-0.3PCTs,说明头部公司竞争优势明显。这也得益于80/90后父母看重童装的安全性和舒适感,对大品牌的信赖度更高,且品牌忠实度高。

    国内童装起步较晚,对比成熟的美国市场,2017年美国童装龙头Carter’s市占率为10.3%,是国内童装龙头巴拉巴拉的2倍,未来在国内父母对童装安全舒适性重视度连续提升,并且森马通过连续优化供应链和管理能力,并通过收购&培育优秀品牌,其童装市占率有望进一步提升。

2013-2018年中国童装市场集中度(%)

数据来源:公开资料整理

    运动鞋服行业为增速较高的细分子行业,据统计,2018年我国运动鞋服市场规模近2650亿元,约占整个服装市场的10%。在经过2012~2014年的调整期后,运动鞋服景气度高,呈高增速的趋势,2013~2018年其市场规模GAGR为14.5%,高于男/女/童装市场4.8%/6%/5%/12%/4%的增速。一方面是有益于我国人均可支配收入的增加,消费需求不断升级,尤其是在一二线城市,运动及健身的潮流兴起。另一方面,运动服饰时尚化驱使下,应用场景不仅限于体育运动,已融入日常生活,消费需求更加广泛。

国内运动鞋服市场规模

数据来源:公开资料整理

    从内需看,2019年4月服装鞋帽、针纺织品社零增速累计同比增速下滑7.5PCTs至2.2%。从出口看,2019年4月纺织类/服装类产品累计出口金额分别同比+0.92%/-7.97%,增速环比-8.93/-5.77PCTs。出口增速放缓,是由于贸易摩擦的不确定性使得下游客户观望情绪强,导致出口需求承压。

服装鞋帽、针纺织品社零增速累计同比

数据来源:公开资料整理

服装、纱线累计出口增速

数据来源:公开资料整理

纺织制造和记娱乐网址单季营收增速

数据来源:公开资料整理

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